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FUCHS PETROLUB starkes Schlussquartal sorgt für Überraschung
22.02.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB (ISIN DE0005790430 / WKN 579043) weiterhin mit dem Rating "halten".
FUCHS PETROLUB habe am 17. Februar überraschend die Veröffentlichung der vorläufigen Geschäftszahlen 2011 vorgezogen. Die endgültigen Zahlen würden am 22. März präsentiert.
Die Zahlen würden verdeutlichen, dass FUCHS PETROLUB auch im Schlussquartal 2011 das Wachstum habe fortsetzen können. Dank eines überraschend starken Dezembers seien sowohl der Umsatz als auch die Ergebniskennziffern besser ausgefallen als erwartet. Der Umsatz habe sich in Q4 um 10,2% gegenüber dem Vorjahresquartal erhöht und damit stärker als von den Analysten erwartet. Das EBIT sei um 7,6% auf 63,8 Mio. EUR gesteigert worden und habe damit 5 Mio. EUR oder 8,5% über ihrer Schätzung gelegen, die bereits über dem Konsens von 57,4 Mio. EUR gelegen habe (Quelle: Vara Research).
Besonders positiv falle dabei die EBIT-Marge in Höhe von 15,4% ins Auge, denn die Analysten hätten mit einem stärkeren Margendruck gerechnet. Unter dem Strich habe der Gewinn je Vorzugsaktie 12% über ihrer Prognose und 17% über dem Konsens gelegen. Die Aktionäre wolle FUCHS PETROLUB an dieser erfreulichen Entwicklung über eine um 10 Cent erhöhte Dividende (1,00 EUR je Vorzugsaktie bzw. 0,98 EUR je Stammaktie) beteiligen. Die Analysten hätten lediglich eine Anhebung um 5 Cent erwartet.
Im Ausblick für 2012 habe sich das Management zuversichtlich gezeigt. Sofern die Weltwirtschaft weiter wachse, wolle auch FUCHS PETROLUB organisch wachsen und das EBIT erneut steigern. Die Analysten seien bislang von stagnierenden Umsätzen und einem leichten EBIT-Rückgang ausgegangen. Angesichts der besser als erwarteten vorläufigen Zahlen und des zuversichtlichen Ausblicks für 2012 hätten sie ihre Schätzungen angehoben und würden nun ein Umsatzwachstum von 3,1% und eine Verbesserung des EBIT um 7,3% erwarten.
Als Folge der erhöhten Gewinnschätzungen für 2012ff steige auch der faire Wert der Aktie. Mit dem DCF-Analystenmodell (WACC: 7,0%, TV EBIT-Marge: 14,9%) würden die Analysten ein von 39 auf 41 EUR erhöhtes, neues Kursziel ermitteln.
Da dies jedoch nicht mehr viel Spielraum für den Aktienkurs lässt, bleiben die Analysten vom Bankhaus Lampe bei ihrer Halteempfehlung für die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB. (Analyse vom 22.02.2012) (22.02.2012/ac/a/d)
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